You are currently viewing Köpa innan rapport – Vad säger statistiken?

Köpa innan rapport – Vad säger statistiken?

För några veckor sedan tittade vi på hur det ser ut att köpa aktier efter en rapport med tanke på hur marknaden reagerade på rapportdagen.

Vi kom fram till att positiva reaktioner på rapporten leder till en fortsatt positiv utveckling och negativ reaktion leder till en mindre fördelaktig utveckling. 

Du kan läsa hela Söndagsstrategin om Rapportvinnarna här, och om Rapportförlorarna här.

Idag ska vi inte titta på hur det ser ut om man köper aktier efter en rapport utan istället ska vi titta på hur det ser ut om man köper innan en rapport.

Jag har tidigare gjort ett inlägg om detta där jag ganska tydligt uttryckte att jag anser att det är en dålig idé att köpa aktier innan en rapport. Detta då det är helt omöjligt att veta hur marknaden kommer att tolka rapporten. Detta leder till att vi inte sysslar med trading med specifika edgar utan snarare gambling.

Jag har faktiskt inte kunnat testa och se hur det ser ut om man köper innan en rapport. Jag har dock den möjligheten nu och därför ska vi ta oss ett djupdyk ner i statistiken för att se om min tidigare premiss har varit korrekt eller helt uppåt väggarna.

Utformningen på dagens inlägg kommer att vara lite annorlunda. Istället för att vi kommer att gå igenom alla resultat först för att därför sammanfatta dem kommer jag gå igenom och sammanfatta resultatet för varje test först innan jag gör en stor sammanfattning av alla tester.

Testerna

Jag tänkte att vi skulle göra en hel del olika tester för att verkligen förstå om och när isåfall det är en god idé att köpa dagen innan en rapport.

Jag tänkte att vi skulle börja med att göra ett grundtest där vi köper dagen innan rapporten. Vi kommer titta på att vi äger aktien i en dag, fem dagar och i 22 dagar. Dessa tre exit tillfällen kommer att gälla för alla test vi gör.

Nästa test vi kommer att göra är att se om det finns någon skillnad om aktien befinner sig över eller under sitt 200 dagar glidande medelvärde. Det kan vara så att aktier som redan är hårt pressade inte faller så mycket på en potentiell negativ rapport.

Därefter studerar vi och ser om marknadsfasen har en betydelse. Detta innebär att OMXS30 ska ha gjort en månadsstängning över sitt 12 månaders glidande medelvärde.

Vi kommer även att göra ett test och se om dagarna innan rapporten har en betydelse. VI kommer att studera och se om det har en betydelse om aktien har stigit 2 eller mer dagar i rad. Vi kommer även testa och se hur det ser ut när aktien har fallit 2 eller mer dagar i rad.

Vi kommer att göra samma test som ovan fast för 3 dagar i rad istället.

Vi kommer även testa och se om storleken på aktierna har en betydelse. Vi kommer att göra grundtestet på aktierna i OMXS30 och därefter på aktierna från Large Cap och Mid Cap utan aktierna från OMXS30.

Studien

I denna studie vill jag ha ett stort urval på aktier för att se vad edgen är att köpa dagen innan en rapport. Därför har jag valt att ha med 88 aktier från Large Cap och Mid Cap. De aktier jag har valt att ha med finner du i listan nedan. I testet där vi testar aktierna i OMXS30 har jag valt att ha med de fetmarkerade aktierna i listan och i testat där jag endast testar de ”mindre” bolagen väljer jag alltså alla bolag som inte är fetmarkerade.

Studien är gjord i Hitta Kursvinnare och vill du ha hjälp med att göra samma studie själv är det bara att skicka ett mejl till mig.

Värt att nämna är att jag inte tagit hänsyn till Survivorship bias vilket gör att resultatet av studien möjligtvis är något överskattad.

Data

Studien sträcker sig från år 2009-09-18 till 2019-09-19 och de aktier som jag har valt att titta på är:

AAK
ABB Ltd
Ahlström-Munksjö
Alfa Laval
Autoliv SDB
Arjo
AstraZeneca
Assa Abloy B
Atlas Copco A
Atrium Ljungberg
Attendo
Avanza Bank-Holding
Axfood
Balder B
Betsson B
Billerudkorsnäs
Boliden
Bonava B
Bravida Holding
Castellum
Collector
Dometic Group
Elekta B
Electrolux B
Ericsson B
Essity B
Evolution Gaming Group
Fabege
Getinge B
Hexagon B
Hennes & Mauritz B

Hemfosa Fastigheter
Holmen B
Hexpol B
Hufvudstaden A
Husqvarna B
ICA Gruppen
Indutrade
Intrum

Investor B
JM
Kindred Group SDB
Kinnevik B
Klövern B
Kungsleden
Latour B
LeoVegas
Lifco B
Loomis B
Lundberg B
Lundin Mining
Lundin Petroleum
Millicom
MTG B
Munters Group AB
NCC B
Nordea Bank Abp
NetEnt B
Nibe B
Nobia
Pandox B
Peab B
Ratos B
Resurs Holding
Sandvik
SCA B
SEB A
Securitas B
Sv. Handelsbanken A
Skanska B
SKF B
SSAB A

Stora Enso R
Swedbank A
Swedish Match
Sweco B
SOBI
Tele2 B
Telia Company

Thule Group
Tieto
Trelleborg B
Wallenstam B
Wihlborgs Fastigheter
Volvo B
ÅF Pöyry B

Resultat

Grund

 1D5D22D
Snittavkastning0.06%0.59%0.97%
Hitratio49.80%54.70%54.30%
Antal affärer215621562153

Jag blev först förvånad när jag såg dessa resultat, det finns en relativt stor edge på fem dagars sikt om man köper dagen innan en rapport. Vi har alltså inte tagit hänsyn till något annat och i snitt står aktien 0.59% högre efter fem dagar och sannolikheten för en vinstaffär är 55%.

Vi kan se att efter en dag är edgen inte speciellt stor och hitration ligger precis under 50%. 

På lite längre sikt ser vi även att snittavkastningen är positiv och ligger på runt 1%.

Sammanfattning:
Att köpa dagen innan en rapport har en positiv edge.

Över MA200

Över MA2001D5D22D
Snittavkastning0.09%0.49%0.84%
Hitratio48.60%53.70%53.00%
Antal affärer148914891486

Under MA200

Under MA2001D5D22D
Snittavkastning0.00%0.81%1.24%
Hitratio52.30%56.80%57.30%
Antal affärer667667667

När vi studerar dessa två tester är det första jag lägger märke till att edgen på fem dagar är betydligt bättre för de gånger aktien ligger under sitt 200 dagars glidande medelvärde och vi köper innan en rapport.

Om vi köper innan en rapport och aktien ligger under MA200 är edgen på fem dagar hela 0.81% och hitration ligger på 57%. 

Edgen på 1 dag är ingen nämnvärd för varken när aktien ligger under eller över MA200.

Tittar vi på lite längre sikt ser vi att edgen faktiskt är bättre även för de gånger aktien ligger under MA200 dagen innan en rapport. 

Sammanfattning:
Om du har planerat att hålla aktien i mer än fem dagar är det bättre om aktien befinner sig under MA200 om du tänkt köpa dagen innan en rapport.

Positiv marknadsfas

PF1D5D22D
Snittavkastning0.02%0.59%0.57%
Hitratio48.40%54.00%51.40%
Antal affärer136213621359

Negativ marknadsfas

NF1D5D22D
Snittavkastning0.13%0.59%1.66%
Hitratio52.10%55.80%59.30%
Antal affärer794794794

Tittar vi på en dags sikt kan vi se att  det är bättre om marknaden befinner sig i en negativ marknadsfas. Dock är edgen fortfarande väldigt liten och absolut inget jag skulle vilja handla för att få. 

På fem dagars sikt är snittavkastningen lika bra för både den positiva och den negativa marknadsfasen.

Det som dock är väldigt intressant att på lite längre sikt, 22 dagar, är det betydligt bättre om vi har en negativ marknadsfas om vi ska köpa dagen innan en rapport. Snittavkastningen på 22 dagar är då 1.7% som kan jämföras med 0.6% när vi är i en positiv marknadsfas.

Sammanfattning:
På längre sikt är det bättre om marknaden är i en negativ marknadsfas om vi ska köpa dagen innan en rapport.

2 dagar ner

2 dagar ner1D5D22D
Snittavkastning0.35%0.78%0.87%
Hitratio51.00%53.20%52.20%
Antal affärer359359358

2 dagar upp

2 dagar upp1D5D22D
Snittavkastning0.02%0.49%1.12%
Hitratio50.10%54.70%54.70%
Antal affärer587587585

Nu börjar snittavkastningen bli riktigt intressant. Vi kan se att om aktien fallit minst två dagar innan en rapport blir snittavkastningen hela 0.35% på en dag och på en vecka blir den 0.78%. Det som även är intressant är att på lite längre sikt blir snittavkastningen sämre jämfört med grundtestet.

Har aktien istället stigit mer än två dagar innan rapporten försämras snittavkastningen på kort sikt.

Sammanfattning:
Det är en fördel om aktien har fallit två eller mer dagar innan rapporten om du har tänkt att köpa innan en rapport och sälja inom en vecka.

3 dagar ner

3 dagar ner1D5D22D
Snittavkastning0.41%1.18%1.04%
Hitratio53.40%56.10%52.40%
Antal affärer148148147

3 dagar upp

3 dagar upp1D5D22D
Snittavkastning-0.25%0.19%0.89%
Hitratio47.10%52.60%53.60%
Antal affärer306306304

Vi får ännu tydligare siffror nu när vi tittar på att aktien ska ha stigit eller fallit 3 eller mer dagar i rad. 

Om aktien har fallit i tre eller fler dagar i rad är edgen på en dag hela 0.41% och på fem dagar 1.18%. Detta är faktiskt en väldigt intressant edge. 

Tittar vi istället på de tillfällen då aktien stigit i tre eller fler dagar i rad börjar edgen bli väldigt dålig. På en dags sikt är snittavkastningen negativ och -0.25% och på en veckas sikt är den endast 0.19%.

Sammanfattning:
Om aktien har fallit i tre eller fler dagar i rad är snittavkastningen på en veckas sikt väldigt intressant.

OMXS30

OMXS301D5D22D
Snittavkastning-0.18%0.22%0.62%
Hitratio47.50%54.10%52.30%
Antal affärer727727727

LC/MC – OMXS30

LC/MC – OMXS301D5D22D
Snittavkastning0.20%0.77%1.25%
Hitratio51.10%55.00%56.00%
Antal affärer136713671364

Det vi tydligt kan se är att det är ingen god idé att köpa aktier från OMXS30 dagen innan en rapport. Snittavkastningen på kort sikt är negativ och på lite längre sikt är den mindre bra.

Vi kan istället se att för de lite mindre aktierna verkar det vara en bättre idé att köpa dagen innan en rapport. Snittavkastningen på en veckas sikt är helt ok och 55% av affärerna slutar med vinst.

Sammanfattning:
Om du ska köpa dagen innan rapport är det fördelaktigt att bolaget är mindre.

Sammanfattning

När jag började göra denna studie var jag helt inställd på att det alltid är en dålig idé att köpa innan en rapport. Efter att ha gjort studien har jag ändrat min uppfattning lite.

Det visar sig att köpa innan en rapport på en veckas sikt har en positiv snittavkastning på 0.59%. Detta är dock inte tillräckligt för att jag ska anse att det är en bra idé att köpa innan en rapport. 

Men om vi ska göra det finns det tillfällen då det är betydligt mer fördelaktigt. För det första verkar det som att det är bättre om bolaget är mindre än ett stort bolag. För det andra verkar det som att trenden i aktien har en betydelse och den bästa snittavkastningen får vi om trenden i aktien är fallande. 

Förutom dessa två parametrar verkar det som att dagarna innan rapporten också har en betydelse. Om aktien har fallit många dagar i rad innan rapporten verkar detta resultera i en bättre snittavkastning på en och fem dagars sikt.

Om aktien har fallit i tre eller fler dagar i rad är snittavkastningen hela 1,2% på fem dagar. Tittar vi på endast de “mindre” bolagen och har samma kriterium att aktien ska ha fallit i tre eller fler dagar i rad ser statistiken ut på följande sätt.

LC/MC – OMXS30 + 3 dagar ner1D5D22D
Snittavkastning0.49%1.63%1.44%
Hitratio55.20%56.30%51.60%
Antal affärer969695

Detta har inte hänt speciellt många gånger, 96 gånger på 10 år, men snittavkastningen på en vecka är 1.63%, vilket är en bra edge på en veckas sikt.

Så det verkar som att det finns tillfällen då att köpa innan en rapport är en god idé. Det finns såklart tillfällen då det absolut inte är en god idé. Ett av dessa tillfällen är om ett utav OMXS30 bolagen har gått upp i tre eller fler dagar i rad, då ser statistiken ut på följande sätt.

OMXS30 + 3 dagar upp 1D 5D 22D
Snittavkastning -0.45% -0.01% 0.29%
Hitratio 42.60% 54.60% 50.90%
Antal affärer 108 108 108

Som vi kan se är edgen på kort sikt negativ och på en månads sikt är den väldigt liten.

Vi har alltså kommit fram till att det finns tillfällen då det kan vara en god idé att köpa innan en rapport. Men innan vi blir allt för bullish på detta har vi inte tagit hänsyn till en aspekt, och det är standardavvikelsen för affärerna. 

I Hitta Kursvinnare kan jag inte få fram standardavvikelsen för varje affär med det mest troliga är att standardavvikelsen är väldigt hög. Alltså att vi antingen kommer få en väldigt stor plus affär eller en väldigt stor minus affär. Det är alltså troligtvis väldigt riskfyllt att handla innan rapport. Utöver detta innebär en stor standardavvikelse en negativ påverkan på din portföljs utveckling med tanke på Volatility drag. 

Detta betyder att din avkastning blir sämre om du har en större spridning på resultatet av dina affärer, mer om detta i ett annat inlägg.

Jag har som regel att aldrig ligga inne under en rapport. Har jag tagit en affär nära inpå rapportdagen och jag inte har gått ur med tanke på min exit kommer jag själv gå in och stänga affären. 

Dessa resultat kan få mig att tänka om lite när det kommer till detta. Istället för att tänka att vi ska köpa dagen innan en rapport kan det vara så att vi redan ligger inne i en affär. Beroende på situationen skulle det i så fall vara mer fördelaktigt att inte stänga affären, t.ex. ett mindre bolag som fallit många dagar i rad.

Så för att sammanfatta, är det en bra eller en dålig idé att köpa dagen innan en rapport?

Det finns en viss edge i att göra det men det är troligtvis väldigt riskfyllt. I vissa situationer är det definitivt en dålig idé medans i andra verkar det vara en bra idé. Det gäller alltså att se till hur situationen ser ut.

Jag kommer i alla fall att fortsätta att inte köpa dagen innan en rapport och sälja mina innehav dagen innan en rapport.

Denna studie är byggd på historisk data och det finns inga garantier att köpa dagen innan en rapport kommer att fortsätta ge likartade resultat.

Hoppas denna studie har varit till nytta för dig och har du några frågor eller funderingar är det bara att skicka ett mejl, lämna en kommentar eller nå mig i vår chat.

Syftet med denna webbplats är att bidra med information och ge min allmänna syn på börsen, index, valutor och råvaror. Det är inte meningen att informationen ensamt ska utgöra underlag eller ses som uppmaningar för köp- och säljbeslut. Informationen är min personliga syn och även om jag anser att de källor och metoder jag använder är tillräckligt tillförlitliga. Nineambell tar inget ansvar för eventuella brister i källmaterialet eller tillförlitligheten i det som erhålls i samband med utnyttjandet utav denna sida. Handel med finansiella instrument innebär alltid en risk. Nineambell svarar inte för eventuella förluster uppkomna genom investeringsbeslut baserade på information från denna webbplats.

Detta inlägg har 2 kommentarer

Lämna ett svar