You are currently viewing En vinstvarnings påverkan på branschen

En vinstvarnings påverkan på branschen

Spelbolaget Kindred vinstvarnade på måndagskvällen då spelöverskottet på de flesta marknader påverkats av en svag bruttomarginal i sportboken. Siffrorna för det fjärde kvartalet ligger klart under konsensus.

Dagens Industri

Det har varit en händelserik vecka på börsen och den har stigit med 2.30% och veckans vinnare bland Large Cap aktierna blev Swedish Orphan Biovitrum. Tidigt i veckan fick bolaget flera rekar men på torsdagskvällen kom även en omvänd vinstvarning. Det bolag som gick sämst den gångna veckan var Kindred. Även Kindred kom med en vinstvarning, men inte en omvänd.

Vi ska i detta inlägg titta på hur vinstvarningar kan påverka en hel bransch. Är det så att en vinstvarning för ett bolag inom en bransch kan påverka alla bolag positivt eller negativt.

Jag menar det är inte konstigt att tänka att om ett bolag vinstvarnar kan detta vara bra för konkurrenterna eftersom det kan betyda att de har tagit marknadsandelar från dem. 

Det är inte heller tokigt att tänka att en vinstvarning kan innebära att denna bransch går dåligt för tillfället och detta är i så fall någpt dåligt för alla bolag inom branschen.

Vi ska därför titta lite noggrannare på detta idag. Om du vill veta mer om just vinstvarningar och vad för regler som gäller för dem kan du spana in detta inlägg som jag gjort om just detta ämne.

Vill du veta mer om hu en vinstvarning påverkar ett och samma bolag har jag ett inlägg om detta här. Är du mer intresserad av omvända vinstvarningar har jag även ett inlägg om det ämnet här.

Vinstvarning

Företag som är börsnoterade är skyldiga att gå ut med ett meddelande till marknaden om dess resultat för en viss period avviker kraftigt från de förväntade resultatet. Detta meddelande är en så kallad vinstvarning. Bolaget meddelar alltså att de inte kommer att nå sina prognostiserade resultat.

Det vill säga att om ett företags vinst är betydligt lägre än det förväntade eller att förlusten är betydligt större än de förväntade måste företag meddela marknaden om detta.

Eftersom att denna nya information räknas som insiderinformation måste bolagen underrätta marknaden och kan inte välja vilka personer som ska få ta del av denna nya information. Detta är regler som finns i det regelverk som Nasdaq Stockholm har för sina emittenter. Detta resulterar då att alla på marknaden ska få ta del av denna information samtidigt och analytiker eller stor ägare ska inte ha tillgänglighet till denna information tidigare än någon annan.

Vinstvarningar är också speciella eftersom de publiceras oväntat och är oannonserade. Detta element av överraskning orsakar oftast stora rörelser.

Sektorer och branscher

Idag klassificeras bolagen på börsen efter den globala standarden ICB-klassificering. Denna klassificering är indelad i fyra olika nivåer: sektorer, branschgrupper, branscher och underbranscher. Nasdaq har använt sig utav detta systemet sedan 2011.

Innan 2011 använde Nasdaq sig utav ett annat system som heter GICS-klassificering (Global Industry Classification Standard). Det är därför det finns risk för att du stöter på andra typer av indelningar av bolagen på börsen när du söker på internet.

Många företag idag genererar inkomst från olika typer av affärsverksamheter. ICB-systemet tar hänsyn till detta och klassificerar bolaget efter dess huvudsakliga affärsområde. Det huvudsakliga affärsområdet är det område som bringar störst del utav deras inkomst.

En utav fördelarna med att dela in bolag i sektorer är att det gör det möjligt att enkelt jämföra ett bolags utveckling med liknande bolag, det vill säga bolagen inom den sektorn. Detta gör att man relativt enkelt kan lokalisera bolag som har över- eller underpresterat jämfört med sektorkollegorna.

Vi ska idag dock gå ett steg längre eftersom vi vill verkligen att bolagen ska höra ihop och påverka varandra. Detta då chansen att en vinstvarning kommer att påverka de andra bolagen kommer att öka. Jag kommer att dela in bolagen i “branscher” som jag själv har satt ihop och de ser ut på följande vis.

CE Bank CE Bygg CE Fastighet CE Invest CE Konsument CE Råvaror
Nordea JM Atrium Ljungberg B Industrivärden A Axfood Boliden
SEB A NCC B Balder B Investor B HM B Lundin Mining
Swedbank A Peab B Castellum Kinnevik B ICA Lundin Petroleum
SHB A Skanska B Fabege Latour B Swedish Match SSAB A
Hufvudstaden A Lundbergföretagen B
Klövern B Ratos B
Kungsleden Svolder B
Sagax B
Wallenstam B
Wihlborgs Fastigheter
CE Skog och papperCE SpelbolagCE SällanköpCE TelekomCE Verkstad
BillerudKorsnäsBetsson BElectrolux BMillicomABB
Holmen BCherry BHusqvarna BTele2 BAssa Abloy B
SCA BLindred GroupNibeTeliaAtlas Copco A
Stora Enso RLeoVegasNobia Autoliv
 NetEnt B  Sandvik
    SKF B
    Trelleborg B
    Volvo B

Testet

I brist på tid kommer vi göra vårt test lite förenklat, vi kommer inte endast att titta på vinstvarningar utan istället göra det lite bredare. Vi kommer att titta på effekten av ett bolag inom en bransch sjunker kraftigt på en och samma dag. Detta händer oftast när ett bolag lämnar en vinstvarning. 

Det finns dock andra saker som kan trigga en stor nedgång i ett bolag, såsom skandaler eller en dålig rapport. Därför kommer vårt test att bli lite bredare och kanske inte lika exakt som om vi endast hade tittat på vinstvarningarna, men det ger oss i alla fall en lite bättre bild.

Vi kommer att titta på de tillfällen då ett bolag inom branschen har gjort en nedgång på mer än -7% på en och samma dag. När detta inträffar kommer vi att köpa alla andra bolag inom denna ”bransch”, men inte det bolag som gick ned 7%. Genom att göra på detta vis kommer vi få reda på hur de andra bolagen i ”branschen” reagerar.

Värt att komma ihåg är att vi inte tittar på dagen då bolaget sjunker kraftigt, denna dag har troligtvis en stor inverkan på de övriga bolagen i branschen.

För att se ”vinstvarningens” effekt på kort och lång sikt kommer vi att köra tre olika tester, ett där vi stänger efter dem dagar, ett där vi stänger efter en månad (22 dagar) och slutligen ett test där vi stänger efter tre månader (66 dagar)

Testet:
Entry:
Ett bolag i branschen går ner mer än -7% på en dag.

Exit:
Stänger efter 5, 22 eller 66 dagar.

Studien

Studien kommer alltså behandla testet ovan och testa tre olika längder på exit.

Data

Studien sträcker sig från 2010-01-01 till 2020-01-16. De instrument som ingår i studien är de instrument som fanns med i bransch uppdelningen ovan.

Resultat

Vinsvarnings effekt på en veckas sikt

 BankByggFastighetInvestKonsumentRåvarorSkog och papperSpelbolagSällanköpTelekomVerkstad
Snittavkastning-1.53%-0.07%0.58%1.78%0.17%1.93%-0.45%0.57%-0.60%0.20%1.27%
Hitratio42.10%46%58.30%70%42.40%63.50%48.70%48.40%45.90%42.90%60.20%
AvgProf./bar-0.31%-0.01%0.12%0.35%0.03%0.38%-0.09%0.11%-0.12%0.04%0.25%
Antal affärer132141311351325251823

Vinsvarnings effekt på en månads sikt

22DBankByggFastighetInvestKonsumentRåvarorSkog och papperSpelbolagSällanköpTelekomVerkstad
Snittavkastning-2.051.95%5.66%2.77%1.22%3.41%-1.57%-0.69%-0.32%-1.44%0.97%
Hitratio37.80%56.40%69.40%64%63.60%55.40%40.50%47.90%48.40%43.80%58.70%
AvgProf./bar-0.09%0.09%0.25%0.12%0.05%0.15%-0.07%-0.03%-0.01%-0.07%0.04%
Antal affärer121841311281224211618

Vinsvarnings effekt på tre månaders sikt

66DBankByggFastighetInvestKonsumentRåvarorSkog och papperSpelbolagSällanköpTelekomVerkstad
Snittavkastning-3.820.07%11.35%6.30%4.17%-0.58%5.02%1.31%-2.21%-1.81%3.36%
Hitratio38.50%51.20%92.60%73.80%60%45.60%65.50%55.10%41.30%34.60%64.90%
AvgProf./bar-0.06%0.00%0.16%0.09%0.06%-0.01%0.07%0.02%-0.03%-0.03%0.05%
Antal affärer9143108191016151314

Sammanfattning

Vi kan se att vissa branscher har en positiv reaktioner på att en kollega har sjunkit mycket på en dag medans andra branscher verkar ha en mindre bra reaktion. 

Vi kan se att Bank, Skog och Papper och Sällanköp har en negativ reaktion på att ett bolag inom branschen sjunker kraftigt medans Fastighet, Invest, Konsument, Råvaror, Spelbolag, Telekom och Verkstad har en positiv reaktion.

På en månads sikt är det lite fler branscher som reagerar negativt, nämligen Bank, Skog och Papper, Spelbolag, Sällanköp och Telekom. Resterande branscher stiger.

Hur ser det då ut om vi summerar alla branschers resultat?

 

En vecka

En månad

Tre månader

Snittavkastning

0.50%

0.87%

1.56%

Det ser alltså ut som att en stor nedgång i ett bolag inte är något negativt för branschen. Överlag ser det ut som att det ger en liten positiv effekt. 

Går vi ner i nivå och studerar varje sektor för sig bör vi vara lite mer vaksamma när det kommer till Bank, Skog och Papper, Spelbolag, Sällanköp och Telekom då dessa branscher har en tendens till att gå lite sämre när ett bolag inom branschen har fallit kraftigt på en och samma dag.

Vad har en vinstvarning för effekt för branschen?

Det är svårt att svara på och det beror lite på branschen, det verkar som vissa branscher tar emot nedgångar hos kollegorna bättre än andra branscher. Överlag verkar det ha en positiv effekt på framtiden men en liten sådan.

Kom ihåg att vi tittar på alla gånger ett bolag har sjunkit kraftigt den dagen och det är inte säkert att anledningen var en vinstvarning men detta ger oss en lite större insikt.

Syftet med denna webbplats är att bidra med information och ge min allmänna syn på börsen, index, valutor och råvaror. Det är inte meningen att informationen ensamt ska utgöra underlag eller ses som uppmaningar för köp- och säljbeslut. Informationen är min personliga syn och även om jag anser att de källor och metoder jag använder är tillräckligt tillförlitliga. Nineambell tar inget ansvar för eventuella brister i källmaterialet eller tillförlitligheten i det som erhålls i samband med utnyttjandet utav denna sida. Handel med finansiella instrument innebär alltid en risk. Nineambell svarar inte för eventuella förluster uppkomna genom investeringsbeslut baserade på information från denna webbplats.

Lämna ett svar